英國金融時報(FT)邀請多位投資專家,針對2021年全球經濟與股市展望發表看法,並整理出四大趨勢,包括全球景氣可能快速回彈、股市投資報酬率卻相對較遜,及綠能股最具潛力、超低利率環境將推升通膨風險等,但專家們對科技與綠能股展望看法較為分歧。2021年展望如何?
施羅德全球股市基金經理人韋伯指出,明年全球經濟復甦可能快得出奇,會出現強勁的「報復性」需求,但許多服務業勞工會失去工作,投資人必須慎重。
富達集團價值型基金經理人萊特表示,明年全球經濟成長可能非常良好,因為以往經濟衰退時消費者儲蓄普遍下降,負債增加,但這次家庭財務狀況「其實很好」,使民眾在疫情過後有能力快速花錢,從而推升景氣復甦。
但他也說,股市投資人可能大失所望,因為全球股市已事先預期到經濟回升,股價早已一飛沖天,因此對經濟表現與股市投資報酬不可同樣寄予厚望,且投資人還須更加精挑細選才能獲利。
金融時報經濟主編吉爾斯則認為,未來12個月全球景氣不會全面復甦,因為肺炎疫情絕非一次性的衝擊,經濟必將留下不少的傷痕,且明年全球仍將有許多人未能獲得疫苗接種,疫情還會再爆,使多國再度實管制措施,同時許多企業負債沉重,運輸、實體商店及接待業等受傷最重的產業已經關門,流失的工作機會不可能「一夕間突然」回來。
百利基金全球股市專家項海倫(音譯)指出,長期變化對投資的重要性,遠超過短期景氣的變動,尤其是科技轉變,因此應慎選股票,而且緊抱。
新冠疫情創造哪些投資機會?
專家認為,肺炎疫情引發科技、社會及醫療改變,以及網路商業爆發,從而創造投資機會。項海倫指出,疫情使經濟及社會「的確加速」朝向數位科技轉移;除了媒體、通訊與電商領域外,還重新塑造辦公室環境、教育及醫療照護。
萊特指出,一些實體零售業者被淘汰,但存活者的成本下降,獲利率提高,競爭者減少,營運環境更佳,「壟斷性的零售商更是贏家全拿」。
新冠疫情將加速綠能革命嗎?
多數專家都認為會。項海倫表示,新冠肺炎最持久的衝擊,將是碳時代的結束。韋伯表示,疫情令人們理解到「全球性問題需要全球做法」的重要性,以及各國都聚焦於擴大公共支出,「大家將會看到投資及刺激經濟計畫與環境目標接軌」。
但吉爾斯較審慎,強調新冠疫情使全世界「更難」追求氣候目標,因為疫情捲走了龐大的財務資源,並使負債激增,且疫情未促進全球合作,反而使各國閉關自守,這對全球加強氣候合作相當不利。金融時報貨幣專欄作家威柏也有所質疑,表示許多綠能投資標的現在已「非常高價」。
超低利率會拉高通膨風險嗎?
多數專家認為會,但並非立刻。萊特說,各國政府可能維持低利率,允許通膨上升,以壓低實質負債,但全球化及科技進步會壓低物價,因此可能要「花相當時間」通膨才會重新浮出。通膨升高對股市不利,因為通膨升高將使股市的實質報酬率不如過去十年。
科技股與綠能概念股會續漲嗎?
專家們都抱持不同看法。萊特指出,如果通膨升高,金融環境將轉緊,科技與綠能股的漲勢可能難以為繼;項海倫認為科技股價位不算嚴重偏高,因為業者不需要取得大量的土地及其他資源來擴張,因此能更快地打入全球市場。
韋伯則警告,一些新法規及稅制可能影響大型科技股,但綠能產業與投資報酬還有很大的成長空間,「目前來看股價雖高,但一些贏家仍能創造實質價值」。
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