全球金融市場屏息等待聯準會(Fed)17日的決策,不管升息與否,以下六種資產都會隨之波動。1.波動率
Fed還沒開會,股市就已走得顛簸,衡量標普500指數隱含波動性的波動率指數(又稱恐慌指數)超過長期均值。
如果Fed升息,市場或許解讀是對經濟有信心,股市會上漲;但也可能認為這代表寬鬆資金時代結束,股市下跌。
但若Fed沒升息,市場可能覺得Fed對經濟沒信心,更糟的是,Fed公信力受傷。投資人將思索下一步,市場回到一開始的不確定性。
2.公債
Fed若升息,不管幅度大小,公債都會被拋售,三年內到期的短期公債受傷尤重。
3.新興市場貨幣
一般認為,Fed升息將會導致新興市場的貨幣走貶,因為美元計價的資產收益增加,進而吸引資金流向美國。
但這回情況可能不同。經常帳逆差龐大的國家因融資仰賴外部資本,因此貨幣特別脆弱,如土耳其里拉、巴西里爾和南非蘭德。
相較之下,經常帳順差龐大的泰國、俄羅斯等國家,比較有餘裕,來因應Fed升息。
4.美元對歐元、日圓
過去一年匯市都在談貨幣政策的分歧,Fed預料是先進國家率先升息的央行,讓美元對歐元、日圓和英鎊持續走強到第1季尾聲。
即使Fed決定升息,若葉倫發言鴿派,也可能抑制美元再升。
不過多數分析師都認為美元將重拾漲勢,並延續到年底。
5.黃金
黃金可從兩方面觀察。如果Fed釋出鴿派訊息,股市將漲、美元跌,這代表持有黃金、而非股票的機會成本降低,然而隨著投資人風險胃納升高,資金反而可能流入股市。
另一方面,如果Fed釋出較鷹派的訊息(包括升息),美元將漲,股市和美元計價的黃金則跌。
除非隔了一周股市和美元雙雙大跌,否則黃金沒什麼上漲的空間。
6.原油
不管Fed升不升息,原油都會跌。升息會帶動美元漲,使美元計價的原油承壓,且因基礎建設投資變昂貴,這類投資將減少,原油需求也下滑。
但如果Fed不調升基準利率,油價可能跌得更兇猛,因為市場會解讀是美國經濟不夠火熱,證明原油需求疲軟。
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