2021年1月22日 星期五

【理財周刊1065期封面故事】晶片缺貨潮


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2021/01/21  |  第837期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 
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疫情與行情
文.洪寶山

遲到一年的「WHO中國疫情調查團」一月十九日指出,中國跟世界衛生組織原先應該更早開始行動,中國地方與國家衛生有關單位在2020年一月本可以在疫情早期有效防疫,但為了面子,大規模的疫情隱匿,助長COVID-19蔓延全球,至今全球超過九千五百萬人確診,最嚴重的美國佔了四分之一,美國死亡人數相當於二戰死亡人數。

拜登就任前 WHO疫情報告出爐

調查結果趕上一月二十日拜登就任,拜登就算再怎麼親中,也要顧慮到美國人民的感受,推測川普卸任前針對中國一連串的打壓行動,短期內不會解除,以免給了川粉集會抗議的藉口,甚至藉由人權施加給中國的壓力,還會比川普更大,而中國地方政府對李文亮醫師等吹哨者的警告打壓與隱匿,正好藉著WHO中國獨立調查小組的報告結果,用人權的議題向中國施壓。

先前拜登就提出將聯合盟友共同圍堵施壓中國,這點歐盟應該是有同感的,例如北約秘書長史托騰貝格一月十八日在巴黎政治科學大學演講時強調,中國與西方國家價值觀不同,又不尊重人權,壓迫其他國家,並且試圖削弱國際秩序。中國對香港和新疆維吾爾人的迫害,是前所未有之科技方法的「殘暴社會控制」。

北約秘書長呼籲,美國和歐洲應攜手面對中國對全球安全造成的挑戰。由此可推論,除了環保,美國在其他各個領域將持續對中國施壓,2020年因防疫而暫時中止的美中貿易+科技戰,不排除在今年下半年重新登上檯面。

農曆春節後 美國疫情即將轉折

當然重啟美中貿易戰的時間跟美國人接種疫苗的速度有關,所謂攘外必先安內,但是疫苗的生產和分配,比人們預期的還要複雜,最少要花上幾個月甚至幾年的時間,才能夠讓疫苗接種擴展到所有國家,並達到讓我們將疫情拋諸腦後的程度。

所幸疫情最嚴重的美國有可能在農曆春節之後,迎來疫情的轉折。截至一月十日的一周中,美國因新冠肺炎住院人數減少了二○九一人,為去年九月二十三日以來首次下降。如果新毒株沒有在美國擴散,疫苗接種應該會在未來幾周內控制住病毒。

美國銀行預期美國的接種速度很快會提升至一天一百萬人,也就是每周接種2.1%的美國人口。如果以每天一百萬劑疫苗的接種速度計算,每周約有1.4%的人口將獲得免疫。如果每周有1.4%的人口獲得免疫力,那麼傳染率每周應該下降1.9%,這是在新增隔離的基礎之上。

全民免疫國 美國將第一個達標

然後需要注意的是,當大量接種疫苗是第二劑而不是第一劑時,這一數字將顯著下降,因為第二劑疫苗估計僅能提高約15%的有效性,從80%提高到95%。

不論如何,在所有條件都同等的情況下,意味著未來幾周病例數量應該會出現大幅下降,住院人數和死亡人數也會隨之下降,美國很有可能成為第一個達到全民免疫的國家。

但美銀也給了最糟糕的情境預測,如果英國和南非所發現的更具傳染性的變異病毒正開始向全世界蔓延,因其傳染性至少要高出50%,為了抵銷它,則接種疫苗的人口要增加33%才行。按照每天接種一百萬人的速度計算,新增的接種任務也要花六個月,期間產生的經濟破壞將是巨大的。

所以接下來的疫情形勢將在很大程度上取決於更具傳染性的病毒株占主導地位的速度,以及傳播速率實際上增加了多少。拜登就職首要任務就是推出1.9兆美元的紓困方案,振興經濟。

等疫情受控 就要面對加稅利空

一月十九日美國準財政部長葉倫的國會聽證,呼籲議員支持下一輪大規模刺激計畫,同時透露拜登支持激勵電動車發展並反對在疫情期間加稅,所以很矛盾的是,疫情越嚴重,政策越有利股市;但等到疫情受到控制,經濟前景的不確定性解除,則華爾街就要面對拜登的加稅利空。

對於台股的投資人來說,真的是幸福的一群,既不用面對國外嚴峻的疫情威脅,又能夠享受到股市上漲的機會,導致去年三十歲以下年輕人開戶數占了四成,對股市最大的影響就是敢衝,正因為這批股市生力軍加入,加權指數才擺脫12682的三十年高點魔咒,見到16041新高點,在台積電被外資調高到千元目標價後,台積電每漲一百元就推動指數上漲千點,如此看來,台股長線上看二萬點指日可待,但短期將面對農曆春節前的長假賣壓考驗。

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打通車聯網最後一哩路
文.高適

進入後疫情時代,全球5G網路建置潮將加速,但因5G毫米波訊號覆蓋率低,容易受到地形限制,此時覆蓋範圍廣且具低延遲特性的低軌道衛星通訊,成為彌補腹地廣大的偏遠地區、空中及海上等行動網路難以覆蓋區域的最佳解決方案,可預期低軌道衛星通訊的布建也將隨之進入加速期。

除了輔助5G網路外,低軌道衛星網路也是完善車聯網的最後一哩路,加裝衛星通信設備的自駕車,在接收不到行動網路時,可改由衛星網路來通信及導航服務,確保車輛在自動駕駛行進過程中的高度聯網與準確控制。

衛星網路CP值提升中

過去衛星的造價非常昂貴,大多由各國政府所主導,但隨著天線及射頻前端(RFEE)技術演進,加上各項硬體設備、電池及處理器元件的技術進步,讓衛星的製造成本逐年下降。另SpaceX採用可回收的火箭發射衛星及部分火箭營運商開始投入小型火箭的開發,也讓火箭發射衛星的成本下降。

隨著低軌道衛星持續朝向輕量化、量產化及低價化的趨勢發展,可有效降低衛星製造與火箭運輸成本,發射衛星上太空不再是難以實現的夢,未來5G、6G將朝向低軌道衛星群與網路相結合的時代,有望持續吸引各科技大廠爭相加入,發展各種形態的衛星應用。

中國納入新基建 實現智慧城市戰略目標

中國為領先全球實現智慧城市的戰略目標,緊接在5G布建後開始超前部屬衛星網路,二○二○年四月衛星互聯網首次被中國發改委納入新基建範圍,與5G及物聯網並列在信息基礎設施。市場已將二○二○年中國衛星網路建設元年,並預計其將成為貫穿「十四五」計畫的重要投資項目。若再依據中國政府二○二五年自駕車上路的時程規劃,在此之前衛星大量升空必將先行,相關商機將迎來爆發成長。

未來想要實現萬物聯網的智慧城市,就需要可覆蓋整個地球衛星網絡。麥肯錫報告預估到二○二五年,全球衛星物聯網產值將達到五六○○億美元到五八○○億美元。另根據美國衛星產業協會(SIA)的資料,二○一九年全球衛星產業規模達二七○七億美元,地面接收設備、衛星服務占比分別為四八%及四五%,衛星製造、衛星發射服務占比則僅占五%及二%。預估全球衛星市場規模將於二○二二年成長達約五五○○億美元,二○二七年,將持續成長達八二○○億美元左右。

SpaceX低軌道衛星進度超前

目前全球低軌道衛星的市場應用發展,仍以美國廠商推廣進度較快,又以馬斯克的SpaceX發展進度相對領先,Amazon、Facebook、Google等美國科技巨頭也加入全球衛星通訊應用競局。由於低軌道衛星正朝向「星系化」的趨勢發展,大量製造的小型衛星,使用壽命縮短至五∼七年,為維持衛星系統的運作,每年還需要額外製造與發射二千∼三千顆衛星,即二○二○年發射起所射出的低軌道衛星,在二○二五年開始會有汰換需求。衛星大量發射帶動衛星本體製造相關市場需求商機後,衛星服務商轉也將帶動地面設備系統市場商機。

台灣約有八○家太空產業相關廠商,台廠在整體衛星市場產值占比近五成的地面接收設備發展較成熟,包含4G/5G行動通訊、Wi-Fi、衛星電視及小型衛星地面站(VSAT)設備等,均有廠商切入國外衛星廠供應鏈,未來有機會升級至系統整合商。衛星本體製造方面,也有航太金屬零組件、半導體封測廠切入國外衛星廠供應鏈,有機會從零組件逐步切入系統及次系統領域。兩者佔台灣太空產業總產值的九成以上。

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