鴻海（2317）今年首度辦理減資，可說是近期減資股大戲。若以鴻海集團現階段的布局，未來主要成長動能的經營項目，集中在中國A股掛牌的FII，台股掛牌的鴻海已不具備籌資的必要性，成為控股公司成為定局，如此一來，今年減資後1386億元的股本還是太大，相信未來還有進一步減資的動作，更何況，市場都在看郭董承諾的「鴻海股價200元才退休」如何達成。
鴻海今年首度辦減資
鴻海這2年確實成長性放緩，從EPS來看，在未來減資2成瘦身後，預期EPS將有機會回升，現金股利也可望向上提升，10月17日後公司將因減資暫停交易，10月26日重新恢復交易，在操作策略上，若以76元減資，則減資後股價約93.5元，正好進入90元∼97元的壓力區，故減資後宜出，待拉回90元（減資後股價）以下低接。
談到「減資」，就不能不提到今年上半年最風光的被動元件族群，龍頭股國巨（2327）除了令人咋舌的漲幅外（2017年收盤價353元，上漲至2018年7月3日高點1310元，漲幅達271%），最具話題性的是，國巨股價大漲的背景因素。
國巨股價大漲是因為標準型MLCC出現供不應求的缺口，推升產品價格大漲，國巨獲利也跟著出現如火山爆發般的噴出走勢，沒錯，不是股價，而是獲利。目前主要專業機構皆預估國巨2018年每股EPS約100元上下，相較2017年每股僅18.99元，成長426%，遠高於股價漲幅的271%。
但其實還有一項最重要的原因，就是「減資」。國巨自2013年開始到2017年，除了2015年外，幾乎年年減資，共減資4次，股本也由2012年的221億元縮小至2017年的35億元，足足瘦身85%。隨著瘦身成功，立竿見影的就是每股獲利明顯提升，由2012年EPS僅0.48元，到2017年EPS已高達18.99元。
而法人用以評估公司經營效率的指標─股東權益報酬率也由3.2%大幅提升至21%，換句話說，國巨減資效應幾乎是完美的結果，才能讓國巨在這一波MLCC漲價的行情中股價一飛沖天，也就是說，如果沒有過去5年4次的減資瘦身，讓在外流通籌碼大幅減少，國巨的股價不會如此輕盈。
國巨減資效應頗完美
因此，造就國巨大漲的條件是集產業基本面、財務操作及籌碼面3項因素完美搭配下的結果，若是想要複製國巨經驗，難度恐怕相當高，但是，我們仍然可藉由國巨的經驗，來檢視未來將進行減資的個股，是否有值得留意的標的。
減資的原因共有3種：第一是「註銷庫藏股」，以達到維護股東權益的目的；第二是「沖銷虧損」，公司將虧損做一次性認列，以達到每股淨值回升的目的，可能是重回票面，以取得信用交易資格，或是回到5元以上，以免被打入全額交割；第三則是「現金減資」，將現金退還股東。前2項都是屬於消極或是防守性的財務操作，對股價的激勵效果只有因為股本變小了，流通籌碼沉澱，易於拉抬而已，如果股價上漲，也僅止於短線行情。
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2018/10/12 第269期 | 
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