台幣升值之下，就資金面而言絕對是正向利多，但升值也將伴隨其他的負向因子，主要仍在各公司的財報上，上市櫃大型公司產品多為美元報價，產品銷售後收入大量美元。
匯損影響不宜太輕忽
若期間台幣大幅升值，除非公司有匯率避險，否則當季底財報編制時換算成新台幣將大幅減少，其中因匯率轉換的差異便為匯損，獲利將因此大幅萎縮，但籌碼面與基本面一正一負下究竟會有何影響，股市長期仍以基本面為重，惟有獲利持續成長指數才有走高機會，但短線股市資金持續湧入，即使基本不佳都有機會因資金行情走升，台幣大幅升值下可謂短多長空，後續指數漲多或季報公布前，匯兌損失都將浮上檯面壓低股市，匯損的重大影響絕不能輕言忽視。
近年來單季新台幣呈現大幅升值的便為去年第3季，單季新台幣升值3.1％，上市櫃整體匯損金額達到262億元，因此就今年第1季升值幅度超過6％，簡單推估匯損金額將上看500億元，其中未考量前段升值仍有部分公司具有避險機制，因此匯率升值2倍，照理說匯損恐超過2倍，若以匯損占獲利比重的角度觀察，去年第1季上市櫃企業獲利扣除匯率因素總額約3600億元，若本季出現500億元匯損，獲利將消失約14％，比重相當高，因此匯損影響較大的族群應先行避開。
4月初匯損影響浮現
匯率波動對上市公司獲利的影響將關注2重點，1為營收中美元所占比重，若外銷比重愈高，美元比重拉升，匯率換回台幣時匯損將愈大；2為公司的毛利率高低，以2家公司毛利率分別為50％與5％做比較，新台幣升值5％，低毛利率公司的獲利幾乎被匯損所侵蝕殆盡，但高毛利者影響相對有限，預期3月底各公司會計結帳後，4月初匯損議題將持續浮上檯面，後續高出口比重且低毛利率的公司股價表現恐轉為弱勢。
台灣電子產業仍以外銷為主，商品主要以美元報價，台幣升值對電子股多為利空，只是各產業受害的程度不同，將直接反映在後續的股價強弱勢，在面對大幅匯損的情況下，操作上有2個不同的策略，1為了解各次產業的毛利率高低，在匯損議題發酵前，減碼相關低毛利族群，並轉向較不受匯損影響的高毛利族群，後續當匯損議題出現，盤面資金自然會由低毛利轉向高毛利，因此高毛利相關電子股有望出現轉強。
第2為將資金抽離低毛利族群等待，並由低毛利族群中找尋今年具有利基、成長力強，甚至有高殖利率保護的個股，後續匯損議題發酵出現重挫時逢低介入，加上匯損為一次性事件，仍有反向回沖機會，加上逐步進入旺季，因匯損壓回而低接，預期後續將有大幅的獲利空間。
根據去年前3季的財報觀察，電子業中主要的次產業中共有3個毛利率明顯低於整體電子股，包含電腦及週邊設備、光電與電子通路，預期本季大幅升值下，這3個次產業獲利將受大幅影響，短線仍須避開。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2017/3/30 No.1034】想了解更多，請洽02-27660800
2017/04/03 第191期 | 
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