2016年9月22日 星期四

【理財周刊839期封面故事】美國大政盪


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2016/09/22  |  第620期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 
 封面故事 產業能見度高+低本益比 半導體與汽車零組件股勝出
 特別企劃 鄭惠文:活出美麗與自信,醫療級美容助一臂之力
 活動快遞 FB億級任務粉絲抽獎活動,有機會獲得獨家出版價值$7500的蕭明道課程DVD
 
產業能見度高+低本益比 半導體與汽車零組件股勝出
文.馮泉富
台股拉回買什麼?善用營益率,從產業能見度高加上低本益比的榜單中,篩出最有機會的潛力股,是現階段進退有據的最佳策略。

股市累積漲幅多了,浮動籌碼自然增加,人心就不穩定,市場訊息十分容易影響投資人情緒,上周股、債兩市的大幅波動即是一例。 中秋節前的台股走勢倍受國際股市干擾,外資賣超加上長假效應,也讓投資人保守再保守。當時我們就強調,以全球資金存量的角度觀察,資金過剩的條件未變,適時的回檔反而再次創造良好的切入機會,且台積電等值優股將成頭號指標。

果不其然,台股節後在台積電、大立光、台達電等值優孳息股帶領下,回神大漲250點,拉出長紅K站回所有均線之上,漲幅勇冠亞股。當然,長假期間,美股蘋果單周大漲11%,也是重要原因之一。

由於美日兩大重量級央行,皆於截稿後(九月二十日)召開利率會議,很可能再度讓金融市場波動幅度放大,目前僅能作客觀的外部環境分析,提供投資人參考。

美國經濟數據不如先前預期

消費者支出一直是推動美國經濟成長主要引擎,零售銷售是觀察消費者支出的重要指標。美國公布多項經濟指標,其中倍受關注的八月零售銷售數據,出現今年三月來首次下滑。

受汽車與部分商品買氣疲弱,八月零售銷售經季節調整後為4563.2億美元,月減0.3%,低於市場預期。與去年同期相比,八月零售銷售雖增加1.9%,但較七月的年增2.4%增幅減緩。

八月幾乎沒任何一個零售部門表現亮眼,汽車銷售八月下滑0.9%,加油站銷售也滑落0.8%,凸顯夏季開車旺季結束,而線上零售業者銷售則減少0.3%。另外,密西根大學的資料顯示,九月消費者信心指數初估值維持在八月的低水位89.8點,這是今年四月以來的最低點。

若逐一過濾,現階段只有一個因素可讓Fed符合升息的理由,就是通膨率。剛公布的八月消費者物價指數(CPI)經季節調整後較七月增加0.2%,且排除食品及能源價格後的核心CPI也月增0.3%,創下二月以來最大月增幅。

與去年同期相比,八月CPI年增1.1%,核心CPI年增2.3%,連續第十個月維持聯準會設定的2%通膨目標以上。但只因一個CPI因素立即升息,理由可能稍嫌薄弱。

國外國內資金存量一樣氾濫

我們必須再次提醒投資人的一點是,即使升息一碼,只是使用資金的價格改變,短期內全球資金存量不易改變。目前歐洲央行每個月800億歐元的購債額度並未改變,甚至於買到券源不足,才放寬購買資產範圍到優質公司債,以避免「資產荒」,這表示歐央每月持續放出800億歐元的鈔票到市場,並重申必要時會再延長購債計畫的實施期間(原定到2017年3月)。

日本QE情形也一樣,買到市場公債券源不足,放寬到連ETF都買,英國貨幣政策也幾乎如出一轍,目的只有一個,就是撒錢創造寬鬆。因此,目前全球的資金存量仍是過剩,而且持續緩步增加,即使美國升息也只是價格改變,除非美國每季到期的大量公債不再重發(目前還沒見到如此狀況),否則存量過剩條件不變。

受到實體經濟景氣不佳影響,企業資金需求減少,所以銀行放款成長速度也就放緩,金管會統計,截至七月底,銀行廣義「超額準備」,即存款與放款間差額已擴大到新台幣9.63兆元,若再以此速度增長,年底肯定突破10兆元,代表銀行收了民眾存款,也很難貸放出去。

其中,國銀放款占存款比重降到72.5%的歷史新低,前七月國銀放款沒有增加,反而比去年底減少354億元,10兆元的爛頭寸也是銀行業巨大的壓力,這樣的金融環境對股票市場是有利的。

半導體族群為大盤強弱精神指標

目前台灣各產業中,景氣能見度最高的族群就屬半導體,恰巧台股權值占比最重者也是半導體,外資買盤集中的指標股則為台積電。國際半導體產業協會(SEMI)公告八月份北美半導體設備訂單出貨比(Book-to-Bill Ratio,B/B值)來到1.03,雖較七月份的1.05小幅下滑,但仍連續九個月站上代表景氣擴張的一以上。八月出貨金額已連續四個月站上十七億美元以上,創下2011年第一季以來的新紀錄,顯示半導體廠在先進製程的投資動能維持熱絡。在半導體設備訂單部分,八月的三個月平均訂單金額為17.539億美元,雖較七月17.954億美元下滑2.3%,但仍是2010年以來的次高紀錄,與去年同期相較則成長5%,訂單動能維持穩健成長。

日前國際訊息顯示,iPhone7/Plus大賣,瑞信證券已率先將第三季與第四季iPhone出貨預估調升至四千八百與七千五百萬支,並將明年全球iPhone出貨預估由2.17億支調升至2.21億支,有利台灣供應鏈。

聚焦產業能見度高及量縮整理個股

上周本刊所點出的台積電(2330)自然錦上添花,不建議追價,可當成觀察指標。若台積電再創新高,加權指數就有機會挑戰9500點,若無法再創新高,則加權指數高點有限。

既然全球資金充沛,則本益比不高,經過一段時間整理,產業能見度高及將進入旺季的利基型個股,容易重獲市場青睞。例如朋程(8255),朋程為全球車用整流二極體最大的製造廠,目前市佔率達50%以上,而佔公司營收比重則達88%,另外穩壓調節器佔營收7%、ABS電磁閥佔5%。

以銷售地區來看,亞洲佔比最高達六成以上,歐洲約兩成次之,美洲約一成。全球環保意識高漲,汽車發電機效能也被視為可改進的一大項目,目前重型卡車發電機的使用量約為六顆,而在怠速時使用十二顆的發電機將能大幅改善汽油用量,加上十二顆用量成本只高於六顆用量約二元美金,在成本增加有限的情況之下,未來發電機廠可望將十二顆用量視為標準設計,有利於朋程長線的營運發展。另外,一些國際電子大廠積極切入車電領域,車用電子IC的封裝、測試商機龐大,朋程也將積極在此領域作佈局。

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鄭惠文:活出美麗與自信,醫療級美容助一臂之力
文.洪寶山
時間真的過得很快,好像才剛過完年就又送走了中秋,再過不了幾個月,新的一年又要到來。中秋節前後天氣漸漸轉涼,雖然早晚氣溫不再那麼高,但白天的太陽還是很晒,在這種季節轉換的時候,最容易產生皮膚敏感的問題,嚴重的還需要求助於醫生。

即使不是敏感肌的朋友,在這個時候也應該比平日更注重皮膚的保養,才能讓「皮膚」這個人體面積最大的器官隨時保持在最佳狀態。本期「理財我最大」就邀請到皮膚專科醫師鄭惠文,來跟大家聊聊皮膚的保養。

許多疾病的成因並非只有單一因素,追根究柢還是跟患者的飲食、生活習慣、工作狀態及心理狀態有關。

基礎三步驟:清潔、保濕、防晒

鄭惠文說,皮膚的問題也是一樣,當皮膚出現狀況時,最好可以請教皮膚科專科醫師,由專科醫師透過諮詢瞭解患者的生活型態、職業背景、心理狀態,以及對一些物質的接受度,在評估之後再提供最好的解決方式。

有些問題在調整飲食及生活習慣後,可以獲得很大的改善,但若狀況較為嚴重時,還是要借助於西方醫學進行積極的治療,千萬不要自己到藥房胡亂買一些成藥而延誤醫治。

想要擁有健康的皮膚,除了皮膚科專科醫師最常掛在嘴邊的「清潔、保濕、防晒」三大基本步驟外,鄭惠文說,內在的調理也很重要,而內在的調理就要靠營養及運動,運動可以幫助新陳代謝,飲食則是會影響到皮膚細胞的健康。

最近皮膚科醫師發現,許多反覆發作的皮膚問題,多半是因食用過多高升糖食物如甜食所引起,因此皮膚科醫師通常會建議民眾少吃油炸食物及甜食,才能有效解決皮膚的問題,讓皮膚更健康。

此外,減少肉類的攝取量,改以植物性蛋白質來補充所需,也可以降低身體的負擔。

在「清潔、保濕、防晒」三大基本步驟,以及規律運動和健康飲食的保養下,雖然能讓皮膚保持在健康穩定的狀態,但隨著人體的老化和外在髒空氣環境的影響,還是需要一些外在的輔助工具,讓皮膚能夠保持在良好的狀態。

為了讓皮膚處於最佳狀態,過去很多人會到家庭式護膚美容館做臉,但隨著國內醫美技術的進步,美容護膚已漸漸走向醫療美容等級,同時美容的技術也由過去的雷射美容朝向更多元化的發展。

水飛梭 非侵入式醫療級美容

鄭惠文表示,醫療級美容是順應著民眾的需求而產生的。以前一般民眾習慣找傳統沙龍做皮膚保養,到診所找醫生解決皮膚問題,美容沙龍無法解決某些皮膚問題,而皮膚科診所只解決皮膚相關的疾病。

漸漸的沙龍開始引進一些儀器,提供民眾更進一步的保養,皮膚科診所也引進更多新的方法,以醫學的專業來服務患者,雙方逐漸往中間靠攏,於是產生了醫療級美容,這就是Medical Facial(科學美療)的概念。

以前大家熟悉的雷射美容在進行的過程中所產生的疼痛感,以及對於皮膚所產生的傷害,讓許多人望而卻步,後來雖然有音波療程的出現,但費用並非一般人所負擔得起。

鄭惠文說,最近國內引進的Medical Facial採用的是水飛梭,它不像雷射的光熱效應會對皮膚造成破壞,而是在漸進式的過程當中,利用類似螺旋及渦輪的概念來處理皮膚的老廢角質,同時注入皮膚深層所需的養分與水分,把皮膚調整到一個相對穩定的狀態,是屬於比較溫和、非侵入式,可以解決皮膚問題的一種方式。

漸進式 溫和代謝老廢角質

醫學美容的產品及服務因應不同階層消費者的需求,也有不同的選擇,從基礎美容到最高端服務,一直到整形手術,完全看消費者及患者的需求而定。

鄭惠文說,一般民眾在面臨皮膚保養的需求時,「音波」可以滿足消費者想要皮膚緊實又不想開刀的需求,但費用相對較高,此時「水飛梭」就可以是另一項選擇。

當基礎三步驟無法有效改善皮膚狀態時,使用「水飛梭」的醫療級療程可以滿足民眾的第二層需求。

「水飛梭」的功能是在幫助代謝老廢角質,其他如皮膚科常用的酸類換膚也有此功能。

提到去角質,鄭惠文不建議民眾使用物理式的去角質方式,例如微晶磨皮或磨砂膏,都容易對臉部細緻的皮膚造成傷害。

人體的皮膚因為長時間曝露在外,在空氣污染及紫外線的照射下,難免會對皮膚造成傷害。鄭惠文表示,根據2010年皮膚研究醫學雜誌的研究報告,細懸浮微粒汙染可能會影響皮膚的老化,在空氣汙染的環境下,額頭及臉頰的色素斑點會增加大約20%左右。

防紫外線 避免皮膚直接曝晒

此外,2014年的皮膚病醫學期刊《Journal of Dermatological Science》亦曾指出,空氣汙染可能會導致皮膚敏感、發炎、色素沉澱、加速老化等現象。

皮膚是全身最大的器官,臉部通常會直接與空氣接觸,因此,當大量的空氣汙染顆粒附著在臉部時,便可能會堵塞毛孔,除了會增加痤瘡的發生機率之外,也可能會引發其他的皮膚問題。

鄭惠文說,自我保護的首要方式便是適當的清潔與修護皮膚,其中最重要的還是基礎三步驟:清潔、保濕以及防晒。外出時,可以利用帽子、口罩、長袖衣物及遮陽傘,盡量避免讓皮膚直接曝晒在日光之下。

此外,鄭惠文也建議民眾使用基本的防晒保養產品,不過在產品的選擇上,如果是屬於敏感肌膚的人,她建議還是到皮膚科診所附設的藥局挑選,或者到藥妝店索取試用品,試用過後確定沒有問題再購買。

至於熟齡人士所關心長斑的問題,鄭惠文表示,還是要靠防晒來避免黑色素的沉澱。鄭惠文常跟患者提起「房間理論」,她說,人的臉就像是一個房間,誰都希望自己的房間乾乾淨淨、整整齊齊,所以平常一定要把門窗關好,避免外面的灰塵進來,才不會在皮膚上堆積形成斑點,並產生暗沉的感覺。

接下來自己可以做的就是居家打掃和保養,但如果覺得居家打掃後,地板看起來還是沒有那麼光亮,仍然有一些陳年污垢難以去除的話,建議可以找專家處理,像是找專業的皮膚科醫療診所做進一步的醫療級保養療程,千萬不要自己找偏方胡亂嘗試,畢竟人類的皮膚是很嬌嫩的。

敏感肌 保濕產品拒香料

九月是夏、秋交替的季節,早晚溫差大,民眾很容易會因為天氣涼爽而忽視紫外線的威脅,鄭惠文表示,其實這個時節反而是紫外線最強的時候,因此保濕和防晒很重要,絕對不可以偷懶。

保濕也要慎選產品,有些產品為了達到芳香的效果,會添加一些香料造成皮膚的負擔,鄭惠文提醒有敏感肌的民眾一定要特別注意。

財富及健康都需要管理,皮膚也一樣需要管理。現在網路上的資訊佷多,民眾有很多管道可以獲得資訊,但是如果可以透過跟值得信任的皮膚專科醫師坐下來好好諮詢,再配合自己的財務狀況,做出適合的皮膚管理規劃,那麼不論實際年齡是幾歲,皮膚都能處於一個很好的狀態,只要外表打理得好,相信不論幾歲都能活出美麗與自信。

鄭惠文

學歷:高雄醫學院醫學系

現任:安瑟美膚整形外科診所皮膚及抗老化專科醫師、副院長,尹書田醫療財團法人書田泌尿科眼科診所皮膚科主任醫師

前台大醫院醫師獲最佳實習醫師獎、前台北市立仁愛醫院皮膚科醫師,中華民國皮膚科專科醫師、中華民國醫用雷射學會會員

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